席勒估值法
1、《素描》、《房子与色彩缤纷的晾洗衣服》、《水怪》、《死亡的行列》、《水怪们》、《波尔迪·罗津斯基》、《1910年母亲之死》、《向阳花》、《青年母亲》 扩展资料线条的装饰性效果：席勒在1917年创作的一幅风景画《干洗房》中，他用棱角的线条去突出和表现自己的意图，如画面中质感柔软的衣物和天空中柔软的云，流畅弯曲的线条勾勒出随风飘荡的衣服、排列有序的房屋以及远山白云，具有明显的装饰意味。
2、古古的《穷人缺什么》，它告诉你为什么你是穷人，穷人是怎么思考的。
3、关于席勒市盈率估值法的应用，笔者也曾经在陕鼓动力这个周期股上实践过，当时在2021年年初时，模拟了公司09-18年、10-19年、11-20年的年均净利润为6-8亿元范围，换算成合理买点市值大致是100亿，卖点市值是210亿左右。
4、2012-2021年10年平均净利润43亿，合理估值960-1268亿，保守的话，我们取值960亿。当年合理估值的70%为买点，合理估值的150%为卖点。
5、目前公司传统煤机业务增量市场可能比较少，看点更多在于智能化开采这块，当前智能化开采占据收入比例预计在15-18%的比例。
6、协商定价模式下：根据采购量和意向采购价格，经营层基于对市场价格走势的预判及对行情进行实时跟踪，向罗特克斯(史密斯肥儿得下属子公司)提出采购需求，并在遵循关联交易定价原则的基础上与交易对方协商确定采购价格。在双汇发展与罗特克斯签订订单后，相关产品按订单约定的船期并经海运到达中国境内。
7、比特币基于不受政府控制、相对匿名、难以追踪的特性，近年来屡屡曝出恶意交易、僵尸病毒“挖矿”和非法牟利的案例。同时，黑客攻击事件频繁发生，比特币的价格暴涨暴跌，投资者保护仍处于监管真空状态。
8、EBITDA不是受资本密度影响大嘛，那就把资本的要素搞掉，把D和A拿掉，这就剩下了EBIT这个税息前利润；所以如果行业内资本密度群魔乱舞，那EV/EBITDA是指望不上了,我们就可以使用EV/EBIT。易受会计上折旧和摊销的方法的影响，所以如果行业的公司之间大家纷纷喜闻乐见地采用比较统一的折旧摊销，那就比较有得比；如果折摊方式千差万别，那用EV/EBIT就要多长几个心眼。(席勒估值法)。
9、简单的说，席勒教授使用了格雷厄姆建议的周期调整，采用十年平均盈利和股价做对比，通过大量的数据回溯，最终得出一个结论：当时的美国股市已经整体高估，处于「非理性繁荣」。(席勒估值法)。
10、假设一位非常优秀的投资者，在判断市场即将上涨或者下跌时能够达到70%的准确率(这个准确率已经超过绝大多数职业基金经理了)。那么你同时判断出准确的买入和卖出的时机的概率为：70%X70%=49%。这实在不能说是一笔划算的买卖。
11、作者是台湾超人气作家，他形象地将财务报表比作一门语言，用通俗易懂的语言。生动活泼的日常案例、简单形象的图标，让读者用生活常识，搞懂利润表、资产负债表、现金流量表，以及财务比率的概念。
12、摩根士丹利华鑫分析指出，此前澳大利亚、印度央行宣布降息，同时日本央行及美联储均释放了较为宽松的政策信号。在全球经济承压的背景下，市场对各国央行开展新一轮货币宽松的预期增强。“受宽松预期影响，市场情绪有所修复。近日陆港通北向资金也重现连续净流入。”
13、那么对于A股而言，CAPE这个指标的表现如何呢？我们对上证综指的CAPE进行了测算，由于中国股票市场运行的时间不比美国，我们采用了60个月而非10年的时间窗口进行计算，并按照CPI进行通胀调整(记为CAPE60)。图3为计算得到的结果，图中可以看出在2008年金融危机之后上证综指的CAPE60和PE开始的走势逐渐趋同，两者均反应当前A股市场(沪市)的整体估值水平长期来看处于历史较低分位区间，也是近10年内相对比较理想的估值洼地。
14、也就是说，去年新增的7个亿净利润主要是汽车零部件大幅度扭亏为盈带来的，而煤机业务由于受到原材料价格上涨导致成本增加，毛利率掉了接近8个点，拖了后腿。
15、很庆幸，目前我们身处定投的黄金期，但定投并不是傻傻的买，如何选择标的，如何分配资金等等都是必须做的功课。在这个金色的定投季，我将和大家一起探讨智慧定投，等待收获迷人的微笑曲线！(中信保诚基金)
16、在错误的时间买入和卖出，这样的特点不仅限于中国投资者。美国投资者也普遍会犯这种错误。
17、买入价为当年合理估值的7折69元，卖出为合理估值上限的150%(因判断不了三年，故用当年合理估值数据)85*150%=77元
18、人物太抽象，济金根等人成为拉萨尔个人道德理想的直接化身，恩格斯认为应多注意莎士比亚在戏剧发展史上的意义，实现类型化和个性化的结合——塑造典型人物；
19、全面，至少比权益型要全面，真正地做到巴菲特提倡的把股票当成整个生意来看，而不仅仅是通过一个股东狭隘的小眼睛来看估值。
20、认为从“史密斯肥儿得”那里进口可以让成本原料保持平稳，从而不影响盈利大波动。从证监会问询来看：
21、例如，之前有一家做太阳能电池设备公司迈为股份，在2018年披露的年报中，其存货8亿，同增121%，其中发出商品83亿，当年大增18%，这预示着在2019年将会高速增长。后来果然走出了大行情。
22、值得注意的是，沪深300指数在2017年快速上涨时，同期CAPE60出现一段涨幅快于PE的走势，这种走势分离便是之前所提到过的CAPE对盈利短期变化不敏感而造成的，调整后的盈利作为计算CAPE60的分母并未像原始PE中那样快速增长。类似的情况在中证500里也有发生，在同一时期中证500的CAPE60和PE也出现了背离，PE快速下降时CAPE60并未跟随，这也是中证500成分内企业盈利状况出现短期震荡时，CAPE60所使用的调整后盈利并未出现相同程度变化造成的。CAPE可以很好地提醒我们注意企业盈利能力的长期改善而非短期的波动。
23、比如，酒店、航空、高档服饰、奢侈品，这些非必要消费品，经济火热时，大家手里有闲钱，就会销量大好；如果经济下行，人人勒紧腰带过日子，那么开源节流，首先被砍掉的就是这些非必要支出。
24、煤机净利润分别为，8亿元、3亿元、7亿元、9亿元。
25、自2010年上市以来，累计分红5亿元，累计净利润109亿元，分红比例达到9%，也还算可以吧。另外，累计经营活动现金流净额为18亿元，18/109=128%，挣的钱都是真金白银，正常。
26、这是一本学习富人思维的书籍，在里边你会发现你的很多思维都是穷人所拥有的，这无关你有多少财富。你所需要做的就是跟着哈维，学会构建属于你的“财富蓝图”。友情提示：我在阅读此书的时候不太能懂，建议慢慢阅读、反复阅读。
27、再下来的一步就是要确定如果公司逐渐进入到盈利的健康状态，那么他的利润率会是多少。这一般可以去参考同行业其他已经盈利的公司的利润率，然后一样要回到分析公司自身的比较优势和护城河(如果有的话)，看看这家公司有没有可能取得比行业平均更高的利润率。
28、郑煤机主业分为两大块，煤机业务和汽车业务。其中，汽车零部件是从2017年收购而来的。
29、全面，至少比权益型要全面，真正地做到巴菲特提倡的把股票当成整个生意来看，而不仅仅是通过一个股东狭隘的小眼睛来看估值。
30、在反复斟酌，决定了买入的时机之后，投资者进入投资的第二个阶段：择基。市场上有数以千万计的各种基金。投资者会横向比较这些基金的名气、规模、费用和历史回报，然后挑上几个自己觉得满意的基金。
31、例子：我们考虑一家成长的公司具有的特征：财务报表变脸如变天，营收、运营利润、EBITDA、EBIT、净利、现金流等等，都处于看似无止境的动荡之中；公司权益的市场价值远远远高于账面价值。造一个性感点的词，叫规模背离。资产负债表上股东权益可能只有几亿几十亿，但是股票的市值可能是几百亿。债务相对轻省。当然这事不绝对，有一些成长型公司也可能会上很高的杠杆。但是从总体上而言成长型公司相比同行业的成熟型债务杠杆一般要低很多。这倒不是他们不想借，只是因为太屌丝借不起，现金流不足以覆盖高杠杆带来的利息支出。公司“市场历史”往往短小，即便公司可能已经成立多年并也已经成功上市，但可追溯的有数据记录的“市场历史”仍然很短。
32、以现金流折现模型为代表的绝对估值，她的优点很鲜明：逻辑框架完美，也很具有实践操作性；而她的缺陷也是同样明显：做起来费劲嘛，当然这还是在其次；最主要的是：模型中充满了假设和猜想，各个参数都身处于一种被质疑的动荡之中，以至于有人称其为“数学与财会伪装下的玄学”。
33、因为我们的折扣率中已经包括了对于债务融资的成本，如果同时再将利息支出(一种债务融资成本)从现金流中排除，那就等于连续折扣了两次，重复折扣。
34、朋友说到：其他市场也好不到哪里去。比如欧洲，英国脱欧会对欧洲产生很大影响。布鲁塞尔和英国伦敦之间的脱欧谈判，估计会持续很多时间。日本呢，老龄化严重，经济发展迟缓，政府债务太高。在这种情况下，股市很难会有起色。再回到中国，中国的债务问题令人担忧，一些城市也有房地产泡沫的迹象。总之我不看好A股。
35、量化分析法将对通过定性风险分析排出优先顺序的风险进行量化分析。尽管有经验的风险经理有时在风险识别之后直接进行定量分析，但定量风险分析一般在定性风险分析之后进行。定量风险分析一般应当在确定风险应对计划时再次进行，以确定项目总风险是否已经减少到满意。
36、因为我们算的FCFF是归属于公司股东+债权人的现金流，而利息支出就是归属债权人的现金，所以应该在排除税盾(taxshield)影响后将其加回；
37、这两封信被认为是马恩最重要的现实主义文献，恩格斯在信中第一次把“现实主义”这个术语运用于文艺领域。马恩分别在信中说道：“你就得更加莎士比亚化，而我认为，你的最大缺点就是席勒式地把个人变成时代精神的传声筒”、“不应该为了观念的东西而忘掉现实主义的东西，为了席勒而忘掉莎士比亚”。
38、通过净资产值的计算能够把在未来现金流通过现金流折现方式体现出来；
39、对大盘的估值而言PE挺靠谱，尤其是席勒PE，总体而言除了比较悲观以外，相当靠得住。会有很多人的研究告诉你PE也不能一尘不变地看呀(比如现在有人提倡高利率时期低PE，低利率时期高PE)，但是事实上对于大盘而言PE总像地心引力一样孔武有力。这个我认为或许就像我曾经举例过的17000个人测奶牛的案例一样：对于个股的E而言我们往过去看很难甄辨而往未来看很难预测；但是对于一个大样本的群组而言E往往又有很好的预测性，所以在大盘的估值水平上PE就能发挥威力，尤其是席勒PE。
40、其次，是受经济扩张和收缩影响明显的集约型行业。
41、卢卡奇指出用莎士比亚来反对席勒，是因为拉萨尔“由于他的出发观点，使他不能把形象和情节中的一般和特殊的统一理解为个人和社会的统个人的命运和阶级历史命运的统一。”
42、度量的是企业当前有形资产的价值而不考虑品牌、管理能力和经营模式的差异；
43、EV/IC其实是企业价值乘数版本的P/B市净率，看到这里是不是有点豁然开朗了？P/B就是公司市值去比上公司权益的账面价值，而P拉来了债权人的主张变成了EV，B拉来了债务变成了IC，于是P/B变成了EV/IC。P/B低代表公司的市值与账面价值比较接近甚至低于账面价值，公司有可能被低估，或者是可怜之人必有可恨之处；而EV/IC低表明公司的经营性资产的市值比较接近(甚至低于)当初在这些资产上的投资，说明了真个企业有被低估的可能。
44、伍治坚：《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》
45、例子：我们考虑一家成长的公司具有的特征：财务报表变脸如变天，营收、运营利润、EBITDA、EBIT、净利、现金流等等，都处于看似无止境的动荡之中；公司权益的市场价值远远远高于账面价值。造一个性感点的词，叫规模背离。资产负债表上股东权益可能只有几亿几十亿，但是股票的市值可能是几百亿。债务相对轻省。当然这事不绝对，有一些成长型公司也可能会上很高的杠杆。但是从总体上而言成长型公司相比同行业的成熟型债务杠杆一般要低很多。这倒不是他们不想借，只是因为太屌丝借不起，现金流不足以覆盖高杠杆带来的利息支出。公司“市场历史”往往短小，即便公司可能已经成立多年并也已经成功上市，但可追溯的有数据记录的“市场历史”仍然很短。
46、整幅画作单纯而又富有变化，线条和色彩的微妙处理给人营造出了一种和谐舒适的氛围，透露出浓重的装饰性趣味。
47、人类对于股市波动规律的认知，是一个极具挑战性的世界级难题。迄今为止，尚没有任何一种理论和方法能够令人信服并且经得起时间检验——2000年，著名经济学家罗伯特·席勒在《非理性繁荣》一书中指出：“我们应当牢记，股市定价并未形成一门完美的科学”。
48、EV/EBITDA受资本密度(capitalintensity，可以量化为对每一美元销售收入所需要提供的资本支持)较大，如果其他因素恒定，则资本密度越大EV/EBITDA就越低。其实这也不难理解，资本密度大的公司折旧和摊销就大，EBITDA就比较壮观。所以在使用EV/EBITDA横向对比的时候要注意大家的资本密度在同一个水平；所以如果我们拿着EV/EBITDA在资本密度千差万别的行业里比啊比，或者去和其他的行业比，或者和全行业的指数比——说句礼貌的话——就非常傻逼了。
49、莎士比亚流传下来的作品包括39部戏剧、154首十四行诗、两首长叙事诗。他的戏剧有各种主要语言的译本，且表演次数远远超过其他所有戏剧家的作品。
50、很显然，公司的煤机收入业务增长很稳健，能稳定在15-20%的增速，说明产品韧性还是很强的，至少过去几年有单子可以开，还能活下去，而郑煤机过去几年这块业务之所以表现这么稳，也是跟其龙头地位有关，例如郑煤机大部分产品的份额在30%左右，做的比较好的液压支架在高端市场份额有50-60%、处于全球先进水平。
51、1590年到1600年是莎士比亚的创作的黄金时代。他的早期剧本主要是喜剧和历史剧，在16世纪末期达到了深度和艺术性的高峰。接下来1601到1608年他主要创作悲剧，莎士比亚崇尚高尚情操，常常描写牺牲与复仇，包括《奥赛罗》、《哈姆雷特》、《李尔王》和《麦克白》，被认为属于英语最佳范例。在他人生最后阶段，他开始创作悲喜剧，又称为传奇剧。
52、NOPLAT就是把EBIT里面的T(税)搞掉，变成EBI或者EBIT(1-T)，但是EBI太难听，所以就搞成了NOPLAT。
53、公司在不同发展阶段的折扣率应该是不同的，比如风险较高的成长阶段应该对应较高的折扣率，风险较低的成熟阶段应该对应较低的折扣率。
54、PE(市盈率)=PB(市净率)/ROE(净资产收益率)
55、以上就是我推荐的理财入门书籍，接下来推荐的是我计划之中要去阅读的书籍。
56、本书的主人公吉娅和她的小狗钱钱，一同为你讲述了童话般的理财故事，一切从一本成功日记，一个梦想储蓄罐开始。阅读这本书，你能感受到你的心灵正在被触动，仿佛你也成了一个孩子，没有条条框框，诚实、快乐、乐于学习。
57、最后还是简单说下当前的A股。周三晚，中国商务部也发表了较为强硬的针对性声明，至少短期而言，中美贸易争端并没有缓和迹象。而从各大指数在60分钟级别的趋势上看，同样依旧没有形成背离，因此，预计市场仍有创新低的可能，操作上仍建议保持谨慎。(以上观点，仅供参考)
